Tỷ giá Nhân Dân Tệ tăng cao so với Việt Nam Đồng

Phân tích lý do giá Nhân dân tệ tăng cao tháng 6/2025

1. Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC)

• Ổn định và quốc tế hóa đồng CNY: Trung Quốc đã nỗ lực quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ trong nhiều năm, khiến đồng tiền này ngày càng được sử dụng rộng rãi trong thương mại quốc tế. Điều này làm tăng nhu cầu đối với CNY, đặc biệt trong các giao dịch xuyên biên giới, bao gồm cả hoạt động order hàng hóa từ Trung Quốc sang Việt Nam.

• Kiểm soát tỷ giá: PBOC đóng vai trò quan trọng trong việc điều chỉnh tỷ giá CNY. Các chính sách thắt chặt tiền tệ hoặc duy trì tỷ giá ổn định của PBOC có thể làm tăng giá trị CNY so với các đồng tiền khác, bao gồm VND. Ví dụ, nếu PBOC hạn chế nới lỏng tiền tệ, giá trị CNY có thể tăng.

2. Sức mạnh kinh tế Trung Quốc

• Tăng trưởng kinh tế và xuất khẩu: Trung Quốc là nền kinh tế lớn thứ hai thế giới, với xuất khẩu mạnh mẽ, đặc biệt là hàng hóa tiêu dùng và công nghệ. Nhu cầu hàng hóa Trung Quốc tại Việt Nam (đặc biệt qua các sàn TMĐT như Taobao, 1688) tăng cao, kéo theo nhu cầu đổi CNY để thanh toán. Điều này đẩy giá CNY lên do cung cầu ngoại tệ.

• Gói kích cầu kinh tế: Gần đây, Trung Quốc công bố các gói kích cầu quy mô lớn, làm tăng niềm tin vào nền kinh tế và đồng CNY. Điều này khiến CNY tăng giá so với các đồng tiền khác, bao gồm VND.

3. Suy yếu của đồng USD và tác động dây chuyền

• USD mất giá: Đồng USD đang suy yếu mạnh, xuống mức thấp nhất trong gần 40 năm so với các đồng tiền chính khác, do bất ổn chính trị tại Mỹ và chính sách cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Vì tỷ giá CNY/VND thường chịu ảnh hưởng gián tiếp qua USD, sự suy yếu của USD làm tăng giá trị tương đối của CNY so với VND.

• Chuyển đổi dự trữ ngoại hối: Nhiều ngân hàng trung ương trên thế giới đang tăng dự trữ CNY và giảm nắm giữ USD. Điều này làm tăng giá trị CNY trên thị trường quốc tế, ảnh hưởng đến tỷ giá CNY/VND.

4. Nhu cầu đổi tệ cho TMĐT và nhập khẩu

• Tăng trưởng thương mại điện tử Việt-Trung: Việt Nam là một trong những thị trường lớn nhập hàng từ Trung Quốc qua các nền tảng như Taobao, 1688. Nhu cầu đổi CNY để thanh toán đơn hàng (giá order) tăng mạnh, đặc biệt trong các giai đoạn cao điểm mua sắm. Điều này tạo áp lực lên tỷ giá CNY/VND, đẩy giá CNY tăng.

• Tỷ giá chợ đen và dịch vụ order: Tỷ giá CNY/VND trên thị trường chợ đen thường cao hơn ngân hàng do tính linh hoạt và ít thủ tục. Các dịch vụ order hàng Trung Quốc cũng áp dụng tỷ giá cao hơn để bù đắp chi phí, làm tăng cảm nhận về giá CNY cao.

5. Tâm lý thị trường và biến động tỷ giá

• Biến động tỷ giá: Theo dữ liệu, tỷ giá CNY/VND gần đây dao động từ 3.600 đến 3.700 VND/CNY, với mức cao nhất ghi nhận khoảng 3.722 VND/CNY vào ngày 27/06/2025. Sự tăng giá này phản ánh tâm lý thị trường tích cực đối với CNY, đặc biệt khi Trung Quốc duy trì chính sách kinh ngại tăng giá CNY quá nhanh để tránh rủi ro tỷ giá.

• Kỳ vọng thị trường: Các nhà đầu tư và doanh nghiệp xuất khẩu Trung Quốc có xu hướng rút USD về để đổi sang CNY, làm tăng nhu cầu CNY và đẩy giá lên.

6. Lạm phát và chênh lệch lãi suất

• Lạm phát tại Việt Nam: Lạm phát cao tại Việt Nam trong những năm gần đây làm giảm sức mua của VND, dẫn đến tỷ giá VND thấp hơn so với CNY.

• Chênh lệch lãi suất: Lãi suất VND thường cao hơn USD, nhưng chênh lệch này không đủ bù đắp cho sự mất giá của VND so với CNY, đặc biệt khi CNY được hỗ trợ bởi các chính sách kinh tế mạnh mẽ của Trung Quốc.

7. Tác động từ thương mại Việt-Trung

• Nhập siêu từ Trung Quốc: Việt Nam nhập khẩu lượng lớn hàng hóa từ Trung Quốc, trong khi xuất khẩu sang Trung Quốc chịu cạnh tranh lớn. Khi CNY tăng giá, hàng hóa Trung Quốc trở nên đắt hơn, nhưng nhu cầu nhập khẩu vẫn cao, khiến tỷ giá CNY/VND tiếp tục tăng.

• Thanh toán bằng CNY: Dù nhiều hợp đồng thương mại Việt-Trung vẫn dùng USD, một số hợp đồng sử dụng CNY, làm tăng nhu cầu đổi CNY tại Việt Nam.

8. Ảnh hưởng từ thị trường chợ đen

• Tỷ giá chợ đen cao hơn: Tỷ giá CNY/VND trên thị trường chợ đen thường cao hơn ngân hàng do tính nhanh chóng và ít thủ tục. Điều này đặc biệt rõ trong các giao dịch order hàng hóa, nơi các đơn vị trung gian áp dụng tỷ giá cao để tính chi phí.

• Rủi ro và biến động: Tỷ giá chợ đen thay đổi thất thường, phụ thuộc vào cung cầu tức thời, làm tăng cảm giác rằng CNY đang “lên cao”.

Kết luận

• Chính sách tiền tệ của Trung Quốc duy trì giá trị CNY ổn định và quốc tế hóa đồng tiền.
• Sức mạnh kinh tế Trung Quốc và gói kích cầu làm tăng niềm tin vào CNY.
• Suy yếu của USD làm tăng giá trị tương đối của CNY so với VND.
• Nhu cầu đổi tệ từ thương mại điện tử và nhập khẩu hàng Trung Quốc đẩy tỷ giá lên.
• Tâm lý thị trường và hoạt động chợ đen làm tăng tỷ giá CNY/VND trong các giao dịch order.